Orden de retiro en la jubilación: de qué cuentas retirar primero

El orden en que retiras de tus cuentas de jubilación puede ahorrarte — o costarte — decenas de miles de dólares en impuestos a lo largo de tu vida. Sin embargo, la mayoría de los jubilados optan por lo más fácil: retirar de la cuenta con más dinero, o de la que su asesor abrió primero. Ninguno de los dos enfoques es óptimo.

La secuencia de retiro correcta depende de tus tramos fiscales, los umbrales de beneficios gubernamentales, los tipos de cuenta y cuántos años necesitas que dure el dinero. Un jubilado con $800,000 repartidos entre cuentas RRSP, TFSA y no registradas (o 401(k), Roth IRA y gravables en EE. UU.) puede ver una diferencia de $50,000–$150,000 en ingresos de por vida después de impuestos con solo cambiar el orden de retiro.

Las cuatro estrategias más comunes

1. Minimizar impuestos (registradas primero)

Retira primero de las cuentas con impuestos diferidos (RRSP/RRIF o Traditional IRA/401(k)), llenando cada año los tramos fiscales más bajos. Deja intactas las cuentas libres de impuestos (TFSA o Roth IRA) el mayor tiempo posible.

Por qué funciona: Al vaciar las cuentas registradas mientras tu ingreso es bajo (antes de que empiecen el CPP/OAS o el Social Security), pagas impuestos a las tasas más bajas posibles. El TFSA o Roth sigue capitalizando libre de impuestos, creciendo más para los años posteriores en que más lo necesitas.

Ideal para: Jubilados con grandes saldos registrados y una ventana de ingresos bajos antes de que comiencen los beneficios gubernamentales. Esta es la base de la estrategia de meltdown del RRSP en Canadá y de la escalera de conversión Roth en EE. UU.

2. Maximizar la herencia (libres de impuestos primero)

Retira primero del TFSA o Roth IRA, luego de las no registradas, y por último de las registradas.

Por qué funciona: Las cuentas registradas reciben una transferencia al cónyuge al fallecer — sin impuesto inmediato. Al preservarlas, maximizas el saldo con impuestos diferidos del cónyuge sobreviviente. Las cuentas libres de impuestos se gastan porque no pueden beneficiarse de una transferencia al cónyuge de la misma manera.

Ideal para: Parejas donde la preservación de la herencia es la prioridad, especialmente con una diferencia de edad o de salud significativa. El cónyuge sobreviviente hereda un saldo registrado mayor para financiar una jubilación más larga.

3. Igualar ingresos (específica para parejas)

Equilibra los retiros entre ambos cónyuges cada año para mantener las tasas marginales aproximadamente iguales. Si un miembro de la pareja tiene $600,000 en un RRSP y el otro $50,000, igualar significa retirar más de la cuenta más grande para evitar que un cónyuge llegue a un tramo alto mientras el otro permanece en uno bajo.

Por qué funciona: El sistema fiscal progresivo de Canadá hace que dos personas que ganan $40,000 cada una paguen considerablemente menos impuestos combinados que una persona que gana $80,000 y otra que gana $0. La igualación de ingresos es el equivalente, en la fase de gasto, del reparto de ingresos de pensión.

Ideal para: Parejas con saldos de cuenta o fuentes de ingreso desiguales.

4. Orden manual

Define tu propia secuencia según tu situación específica. Quizá quieras vaciar primero una cuenta no registrada para aprovechar pérdidas de capital, o reducir un LIRA antes de convertirlo en un LIF.

Ideal para: Personas con estructuras de cuenta complejas, metas específicas de planificación patrimonial, o con un asesor financiero que guíe la estrategia.

Por qué el orden de retiro importa tanto

Llenado de tramos fiscales

Cada dólar retirado de una cuenta registrada tributa como ingreso ordinario. Los primeros ~$15,000 quedan protegidos por el monto personal básico (Canadá) o la deducción estándar (EE. UU.). El siguiente tramo llena el nivel más bajo. El objetivo es llenar cada tramo deliberadamente — no desbordarse hacia uno más alto por retirar demasiado de una sola cuenta en un solo año.

Preservación de los beneficios gubernamentales

En Canadá, los retiros del RRSP/RRIF cuentan como ingreso para el clawback del OAS (que comienza en ~$91,000 en 2025) y para la prueba de elegibilidad del GIS. Los retiros del TFSA no. Un jubilado que retira $30,000 de un RRIF y $20,000 de un TFSA tiene $30,000 de ingreso gravable. El mismo jubilado que retira $50,000 de un RRIF tiene $50,000 de ingreso gravable — lo que potencialmente activa clawbacks o le hace perder beneficios.

En EE. UU., los retiros del Traditional IRA elevan el “combined income”, que determina qué parte de tu Social Security es gravable (hasta el 85%) y si activas los recargos de Medicare de IRMAA.

Protección contra la secuencia de rendimientos

Retirar de la cuenta correcta durante una caída del mercado importa. Si tu cartera baja un 30%, vender acciones en una cuenta gravable cristaliza las pérdidas. Retirar en cambio de un TFSA o Roth deja que la cartera gravable se recupere. Algunos jubilados usan una HELOC o línea de crédito pignorada como puente durante las caídas.

El árbol de decisión del orden de retiro

Un marco simplificado para cada año de la jubilación:

1. Toma primero cualquier retiro obligatorio — los mínimos del RRIF (Canadá, a partir de los 72 años) o los RMD (EE. UU., a partir de los 73 años). Son forzosos e inevitables.
2. Llena los tramos fiscales bajos con retiros de cuentas registradas — Si tu otro ingreso (CPP/OAS, Social Security, pensión) deja espacio en un tramo bajo, complétalo con retiros del RRSP/IRA.
3. Usa las cuentas no registradas para la siguiente capa — Las ganancias de capital tributan a tasas preferenciales (inclusión del 50% en Canadá, LTCG del 0%/15%/20% en EE. UU.), lo que las hace más eficientes fiscalmente que los retiros de cuentas registradas por encima de los tramos bajos.
4. Usa las cuentas libres de impuestos (TFSA/Roth) al final — O de forma estratégica en años en que cualquier ingreso adicional cruzaría un umbral (clawback del OAS, IRMAA, GIS).

Errores comunes

Retirar por igual de todas las cuentas cada año. Se siente equilibrado, pero desperdicia espacio de tramo. Deberías ser agresivo con los retiros de cuentas registradas en los años de bajos ingresos y conservador en los de altos ingresos.

Ignorar el TFSA/Roth hasta el final. Las cuentas libres de impuestos se aprovechan mejor de forma estratégica — no acumulándolas para siempre. Si tienes 85 años y $400,000 en un TFSA que nunca tocaste, perdiste años de usarlo para evitar clawbacks y el avance de tramos.

No ajustar año a año. La fuente óptima de retiro cambia cada año según tus ingresos, los rendimientos del mercado y los umbrales de beneficios. Una estrategia fija establecida a los 65 años rendirá menos que una dinámica que se adapta cada año.

Olvidarse de la herencia. El último dólar en una cuenta registrada es el más caro — tributa a tu tasa marginal en la declaración final. Reducirla antes, incluso a una tasa moderada, a menudo ahorra más que dejarla capitalizar.

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